Trésor : 78,4 MMDH de levées à fin août 2026 (DEPF)
Les levées brutes du Trésor se sont situées à 78,4 milliards de dirhams – MMDH – (y compris les opérations d’échange) au terme des huit premiers mois de 2026, en repli de 22% par rapport à la même période un an auparavant, selon la Direction des études et des prévisions financières (DEPF).
Ce recul est imputable à la baisse du volume souscrit des maturités longues de 92,2% à 2,7 MMDH, soit 3,4% des levées, explique la DEPF dans sa récente note de conjoncture.
En revanche, le volume levé en maturités moyennes s’est accru de 10,5% à 57,2 MMDH, prédominant les levées à hauteur de 73%. De même, celui des maturités courtes a augmenté de 27,1% à 18,5 MMDH, représentant 23,6% des levées.
S’agissant des remboursements du Trésor, ils ont reculé, en glissement annuel, de 8,5% à 64,1 MMDH à fin août 2026 (y compris les opérations d’échange et de rachat).
Compte tenu de ces évolutions, les levées nettes du Trésor ont reculé, par rapport à fin août 2025, de 53,1% pour s’établir à 14,3 MMDH.
Eu égard à ces évolutions, l’encours des bons du Trésor émis par adjudication s’est établi à 801,6 MMDH à fin août dernier, enregistrant une hausse de 0,3% par rapport à fin juillet 2026 et de 1,8% par rapport à fin décembre 2025.
Concernant le volume des soumissions sur le marché des adjudications au titre des huit premiers mois de 2026, il s’est accru de 0,9% à 216,7 MMDH (hors opérations d’échange).
La hausse a concerné le volume soumissionné des maturités moyennes (+23% à 125,9 MMDH) et celui des maturités courtes (+28,9% à 69,5 MMDH).
À l’inverse, le volume soumissionné des maturités longues a reculé de 63,6% à 21,2 MMDH.
